Redacción ‘MS’- Aon ha publicado su informe Global M&A and Transaction Solutions Claims Study 2026, que refleja la continua evolución del entorno global de los seguros de M&A en las coberturas de Representations and Warranties (R&W) / Warranty and Indemnity (W&I), Tax Insurance y Contingent Risk.
El estudio de Aon se basa en datos propios de cerca de 2.000 reclamaciones y en más de 3.000 millones de dólares recuperados a escala mundial a través de este tipo de soluciones, con cifras récord de recuperaciones en Norteamérica y una creciente actividad de reclamaciones en EMEA y APAC.
“El entorno global de reclamaciones está evolucionando con rapidez. El aumento de la frecuencia, la mayor severidad y los cambios en los patrones de notificación están teniendo un impacto directo en el mercado de seguros de M&A. Al mismo tiempo, el mercado sigue demostrando el valor de contar con datos de alta calidad, mejores herramientas de análisis y una estrecha colaboración entre aseguradoras, brókeres y clientes para gestionar el riesgo de forma proactiva antes del cierre de una operación y lograr resultados justos y eficientes cuando surgen reclamaciones«.
Stephen Davidson, Global Head of Transaction Solutions Claims de Aon.
Fuerte incremento interanual en los pagos de los seguros R&W y W&I
El informe revela que, en 2025, la actividad de reclamaciones en EMEA sigue acelerándose: las notificaciones pasaron de 70 en 2024 a 119 en 2025. La frecuencia de las reclamaciones también continúa en aumento, y los datos de las aseguradoras muestran que se notificó una reclamación en el 21% de las pólizas colocadas en todo el mercado en 2023. Las notificaciones tempranas emergieron además como tendencia en 2025, con una reclamación notificada en el 9,5% de las pólizas colocadas por Aon a 31 de diciembre de 2025, reflejo de una mayor madurez en la suscripción, pólizas más generosas en términos de cobertura y reclamaciones presentadas a lo largo de una parte más amplia del ciclo de vida de la póliza.
En Norteamérica, los clientes recuperaron más de 1.000 millones de dólares a través de este tipo de pólizas transaccionales, de los que más de 440 millones correspondieron a seguros R&Ws, todo ello en un contexto donde cabe destacar la alta severidad de algunas de estas reclamaciones: cerca del cuatro por ciento supera los 100 millones de dólares, una proporción cada vez mayor de las pérdidas rebasa el 60% de los límites de la póliza y las reclamaciones basadas en múltiplos de valoración concentraron el 68% del total abonado en 2025.
En APAC, crece el volumen de notificaciones de W&I y Tax, particularmente en Australia, Nueva Zelanda y otros mercados asiáticos, aunque la tasa de reclamaciones sigue siendo desigual a medida que el producto madura en algunas regiones.
Principales impulsores de las reclamaciones
En EMEA, el principal origen de las notificaciones realizadas en el marco de los seguros de W&I siguen estando en el ámbito fiscal, que representa más del 20% del total. Dada la naturaleza rutinaria de la actividad de auditoría en la región, este dato es esperable y no se traduce en pérdidas pagadas. Los incumplimientos relacionados con los estados financieros suponen una proporción algo inferior de las notificaciones, pero son el principal origen de las indemnizaciones abonadas por este tipo de seguros.
En Norteamérica, el cumplimiento normativo sigue siendo el tipo de incumplimiento más frecuente, al representar más del 20% de las notificaciones. Los contratos materiales, los estados financieros y los incumplimientos fiscales representan, cada uno, más del 10% de las notificaciones. Las reclamaciones relacionadas con la propiedad intelectual pasaron de representar aproximadamente el 5% de todas las pérdidas entre 2019 y 2024 a cerca del 10% del total en 2025. En APAC, la divulgación sigue siendo el tipo de incumplimiento más habitual.
Entre las principales conclusiones del informe, destacan las siguientes:
- En Norteamérica, el 51% de las reclamaciones se presenta ya más de 12 meses después del cierre, lo que confirma la tendencia hacia una notificación más tardía dentro del periodo de vigencia de la póliza.
- Las reclamaciones de ocho cifras representaron aproximadamente el 41% de los pagos en Norteamérica en 2025, frente al 27% registrado en 2024.
- La actividad de reclamaciones sigue aumentando a medida que crece el uso de R&W y W&I y los compradores comprenden mejor cómo la póliza puede proteger frente a riesgos de la operación no detectados durante la due diligence.
En su séptima edición, el Global M&A and Transaction Solutions Claims Study de Aon se consolida como un referente para entender cómo los datos históricos de reclamaciones de la firma pueden ayudar a clientes, asesores y aseguradoras de cara a su próxima operación.
Puede accederse al estudio completo a través del siguiente enlace.
